随着AI芯片功耗持续走高，新一代算力平台把液冷从可选配置升级成了硬性基础设施，行业正式离开样品验证阶段，进到批量落地的周期。

国内多家企业分别在全链条交付、设施侧冷源、核心零部件、精密流体制造等方面形成不一样的竞争力。一类企业专门搞全链路闭环交付，一类盯着机房设施的大型冷源管网，还有一类专心做核心零部件，另有制造出身的企业依靠精密加工能力进到全球算力供应链里。

英维克是液冷产品矩阵比较完整的企业之一，产品涵盖冷板、快接头、歧管、CDU、冷却液、机柜、冷源，还延伸到液冷测试设备、预制算力仓以及泵驱两相液冷系统，能完成从服务器端测试到数据中心现场落地的全流程交付。

随着海外机房温控业务毛利率抬升，液冷核心部件从认证走向批量采购，高附加值部件占比提升，有望优化盈利结构，摆脱低毛利工程项目拉动收入的模式。在Rubin平台的产业周期中，全链条企业可以同时收获机柜出货与单客户多品类采购的双重红利，相比单一零部件厂商抗风险能力更强。

申菱环境的核心优势集中在数据中心设施侧，聚焦CDU、一体化冷源、干冷器、预制化管网等园区级大型设备，面向云厂商、算力中心提供从二次侧到设施侧的整套系统。2025年公司营收42.09亿元，同比增长39.55%，经营现金流大幅改善，利润增速跑赢收入，来源于订单放量、产能利用率提升。

数据服务新增订单的增长速度明显比营收增长速度快，给后续的收入提供了在手订单的支撑。AI机房向45℃高温水、大容量CDU、预制化冷站演进的背景下，申菱环境的价值不止于单台机柜配套，还能够承接整个算力园区冷源与管网建设，业绩弹性来自大型项目落地。

高澜股份拥有较强的核心部件自研自制能力，业务起步于电力电子液冷，如今拓展至数据中心冷板、浸没液冷、CDU等产品，快接头、屏蔽泵、管路、歧管等关键部件均可自主生产。2025年，公司实现了营收9.89亿元，成功扭亏。其整体的营收规模相较于行业头部企业而言是较小的，体量比较小也就意味着，一旦液冷订单大规模落地，对企业利润会形成比较强的边际拉动。

同飞股份形成了设施侧相对比较完备的产品布局，涵盖CDU、歧管、预制管路、干冷器、集成冷站和浸没TANK，与此同时还有储能、半导体温控业务的基础，多条产线能够共享制造能力，2025年公司营收是28.67亿元，归母净利润是2.53亿元，原来的储能、工业温控业务构成了业绩的基本盘，AI液冷业务正在打造第二条成长曲线，业务协同是它重要的竞争筹码。

领益智造代表另一类产业参与者：由消费电子精密制造跨界切入液冷赛道。依托子公司立敏达的流体连接平台，布局快接头、歧管、冷板、相变散热器等服务器内部核心流体散热组件，相关产品已经进入北美头部AI客户供应链，分水器产品应用于Rubin平台，快接头、冷板推进批量交付。

和传统液冷厂商比起来，它的核心优势不在系统集成这块，反倒在精密冲压、CNC加工、自动化量产还有海外制造基地这些方面，擅长实现零部件的大规模一致性生产。

当前液冷赛道已经告别概念炒作阶段，核心矛盾已经从“技术能不能做”转向“能不能过认证、稳定批量交付、实现盈利”。Rubin平台推动的100%全液冷浪潮，不只是简单替换散热硬件，而是带动服务器、管路、CDU、冷源整套系统标准重构。未来，具备部件自研+交付落地+海外验证三重能力的企业，将更能够承接全球算力建设红利。

参考来源:
各企业官网

东吴证券《液冷：下一代 AIDC 基础设施，Rubin 带来行业确定性》